互联网发展趋势报告
来源: 时间:06-12-11 点击: 点击这里收藏本文
大喜大悲：纳斯达克跌宕沉浮
20世纪最后10年是互联网发展的黄金时期。一大批纯粹互联网公司得风气之先，如雨
后春笋般涌现。这类企业由于是新生产力的代表，所以被公众普遍看好，其突出表现就是
其股票在纳斯达克创业板块上持续高涨。
这个时代也是华尔街上演股市神话的年代，数以千亿计的资金流向网络公司，有人把
它称为“比傻”的“烧钱游戏”。“市赢率”、股价收益比这些考核企业的传统标准被彻
底颠覆了，出现了经营上巨额亏损，股市上却凯歌高奏的逆反现象。1995年7月17日，纳
斯达克股指越过1000点大关，随后一路上升。今年3月10日，纳斯达克指数又破5000点大
关，并创下5068.62的最高历史记录。有资料表明：1971年～1999年30年间，纳斯达克综
合指数市值增长了3466倍！而同期另外两只传统股票AMEX和NYSE指数增长不到1400倍。
1989年～1999年10年间，纳斯达克资本规模暴涨1248倍，截至1999年底，资本规模达到
5.2万亿美元。
但是，在今年3月10日之后，以科技股为主的纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite
Index)却一路狂泻, 3月15日发生了令人惊恐的一幕：纳斯达克重挫124点。4月12日，纳
指重挫280多点，跌破3800点心理价位，年初以来的经济涨幅全部跌尽。
我们不妨从一个投资个案来看这种变化。国际知名炒家索罗斯最近宣布：其苦心经营
多年、在国际风险投资市场上出尽风头的量子基金（Quantum Fund）倒闭。量子基金在全
盛期一度拥有220亿美元巨资，目前只剩下了71亿美元，缩水率高达68％。究竟是谁让这
位“金融大鳄”栽了跟头？作为全球资本市场最具传奇色彩的投资人以及无数青年人心中
景仰的英雄，索罗斯的大起大落、大喜大悲，竟然同网络股纠缠在了一起。索罗斯的悲喜
剧实际上是全球互联网发展的一段小插曲。
1999年上半年，以纳斯达克为代表的网络股暴涨，然而从传统金融市场起家的索罗斯
看走了眼，在“最该入局下注”的时候姗姗来迟，成了“最该出场的时候缺席的人”，结
果量子基金至7月缩水20％。吸取教训，索罗斯后来大量买进网络股。但是今年3月以后，
索罗斯好运不再，在最该出局抛售的时候没有脱手。历史跟他开了个玩笑，时运交替之时
他又成了“最该退场的时候赖着不走的人”。随着网络股的暴跌，在3月15日以后的5个交
易日里，索罗斯的旗舰量子基金(Quantum Fund)从今年初以来的盈利2％一下子沦为亏损
11％。至4月末，量子基金比年初时缩减了22％，终于落得曲终人散，被迫关门大吉。
尽管“网络泡沫”早已引起了业内外有识之士的普遍关注，但转折点何时出现依然是
最大的悬念。
2000年3月15日，正是这样一个“清场”的日子，挑破网络泡沫的那根针就是始于4月
的美联储调息与微软败诉。网络股盛极而衰。华尔街股市发生重大变故，一路走高的纳指
突然暴跌，在其后的近两个月中，虽然时有反复，但是网络股雄风不再。股灾殃及亚洲，
日本、中国台湾和香港股市全面下挫。股市动荡乃是互联网产业深层转型的表现。华尔街
股市哗变，导致了空壳互联网公司的大崩盘。
失去资本市场核心驱动力，业绩不佳的网络公司将难以维系。下面是一些权威媒体、
调查公司对网站发展趋势的预测：
——美国《华尔街日报》指出，今年年底可能会爆发大规模的网站倒闭风潮。美林证
券网络股首席分析师也预言，华尔街网络新贵至年底将有75％破产倒闭。
——美国一家著名创投公司Sequoia Capital的创始人瓦伦丁(Valentine)称，“现在
到了投资者三思而行的时候了。”“我们投资的网络公司数目过多，本应只投资数百家公
司的，但资金却分散到了数千家公司。”他预测说，“同样的悲剧还将重演，多数网络公
司将大规模地消失。”
——美国另一家国际研究公司Pegasus（Pegasus Research International Inc.）的
研究报告也指出，在未来的12个月里，超过50家大受欢迎的电子商务网站将会被淘汰。这
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